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35家上市钢企盈利11亿 二季度低盈利难有改善

来源:   发布时间:2014-05-23   点击数:

 前言:一季度35家钢铁行业上市企业净利润11亿元,其中15家企业亏损,19家企业净利润环比下降。一季度钢市弱势运行,原材料及成品材价格均降,导致营业成本和营业收入环比下降。钢材产量上升,销售不畅导致企业库存同向上升,企业现金流状况加剧恶化。

  一、上市钢企产量持续增长

  2013年国内上市钢铁企业钢材产量普遍增长。从统计的27家上市钢企的2013年报公布数据来看,27家企业中19家企业钢材产量上升,仅有8家企业钢材产量下降,其中产量前五名的企业为:河北钢铁、宝钢股份、鞍钢股份、武钢股份和马钢股份。增幅前五名的企业为:凌钢股份、酒钢宏兴、新兴铸管、抚顺特钢和重庆钢铁。从各家公司年报公布的原因来看,产量大幅增长的企业除原有产能自然增长外,大部分都在2013年内有新产能投放,另外产能置换升级、高炉复产放量、技术改造等等因素也普遍存在。

  2014年一季度报中多数上市企业并未公布钢材产量,但参考统计局公布的全国粗钢产量(增速2.4%)及中钢协发布的重点大中型企业粗钢产量(增速3.5%),一季度上市钢企产量必然保持增长态势。

  表1:2013年上市钢企钢材产量 (单位:万吨,%)

公司名称

2012

2013

2013年同比

河北钢铁

2834

2974

4.9%

宝钢股份

2357

2199

-6.7%

鞍钢股份

1909

1937

1.5%

武钢股份

1926

1899

-1.4%

马钢股份

1659

1813

9.3%

华菱钢铁

1344

1432

6.6%

酒钢宏兴

901

1125

24.9%

山东钢铁

1303

1096

-15.9%

本钢板材

982

1010

2.9%

太钢不锈

949

999

5.3%

包钢股份

954

976

2.3%

新钢股份

785

774

-1.4%

八一钢铁

720

728

1.1%

新兴铸管

604

721

19.5%

韶钢松山

536

591

10.3%

*ST南钢

655

583

-11.0%

三钢闽光

492

543

10.3%

重庆钢铁

471

530

12.7%

柳钢股份

523

527

0.7%

凌钢股份

355

520

46.5%

方大特钢

327

347

6.2%

沙钢股份

296

300.1

1.4%

杭州股份

248

256

3.5%

首钢股份

224

213

-4.9%

大冶特钢

144

135

-6.3%

西宁特钢

131

131

-0.3%

抚顺特钢

48

55

16.2%

  二、钢铁行业上市企业营业收入、营业成本同比下降

  2014年一季度,统计的35家钢铁行业上市企业营业收入平均同比下降2.56%,营业成本平均下降4.5%。与2013年年度数据相比,营业收入、营业成本都出现大幅下降。

  营业成本下降的主要原因是一季度国内焦炭、矿石等原料大幅下跌。据监测显示,截至一季度末,国内二级冶金焦较年初下跌100元,国产铁矿石跌幅超200元,进口铁矿石跌幅超30美元。

  营业收入下降的主要原因是一季度钢材价格的持续下滑,据监测显示,2014年一季度国内钢铁价格指数持续下滑。现货方面,截至一季度末,国内热轧板卷价格较年初下跌近150元,三级螺纹钢价格跌幅超200元(详见图1)。另外,季节因素和假期因素也是影响一季度营业收入的主要原因,冬季为钢材销售淡季,且一季度有元旦、春节等假期,都对钢材销售有影响。

  在我们统计的35家钢铁行业上市企业中,近半数的企业(17家)一季度营业收入增速高于成本增速,但是这一比例低于2013年(27家)。降本增效效果明显的前五家企业分别是:宝钢股份、安阳钢铁、久立特材、中原特钢及方大炭素(详见表2)。2013年钢铁行业上市企业中,生产品种中高附加值产品比重较高或正处于产品结构升级阶段的企业排名靠前。

  表2:2014年一季度钢铁行业35家上市企业营业收入、成本 (单位:亿元,%)

公司名称

2014年一季度营业收入

2014年一季度营业收入同比

2014年一季度营业成本

2014年一季度营业成本同比

营业收入增速-营业成本增速

宝钢股份

467.5

85.00%

422

0.1%

84.92%

安阳钢铁

64.4

31.33%

59

19.3%

12.00%

酒钢宏兴

262.2

23.32%

251

28.5%

-5.21%

韶钢松山

49.4

12.11%

50

18.0%

-5.84%

常宝股份

9.8

11.40%

8

12.8%

-1.36%

玉龙股份

5.3

7.89%

4

6.7%

1.18%

华菱钢铁

140.8

7.38%

131

5.0%

2.36%

新兴铸管

163.7

6.45%

157

9.2%

-2.75%

沙钢股份

24.7

4.35%

24

4.8%

-0.49%

抚顺特钢

15.3

4.27%

13

3.3%

1.02%

中原特钢

2.9

2.79%

3

-3.5%

6.24%

凌钢股份

30.5

2.74%

30

8.0%

-5.24%

柳钢股份

92.8

-1.06%

86

-2.3%

1.21%

新钢股份

85.3

-1.48%

82

-2.3%

0.82%

攀钢钢钛

35.6

-1.94%

25

-6.1%

4.13%

大冶特钢

18.2

-3.55%

17

-2.7%

-0.88%

河北钢铁

258

-3.94%

238

-4.4%

0.45%

鞍钢股份

184

-4.01%

165

-0.6%

-3.42%

方大炭素

9

-4.73%

6

-10.4%

5.63%

杭州股份

40.3

-6.56%

39

-5.8%

-0.81%

方大特钢

28.2

-7.28%

24

-7.9%

0.64%

三钢闽光

44.7

-7.46%

44

-5.4%

-2.04%

久立特材

6.1

-7.61%

5

-14.7%

7.05%

首钢股份

65.6

-9.87%

65.4

9.7%

-19.54%

八一钢铁

46.5

-10.17%

44

-6.0%

-4.16%

*ST南钢

64.9

-12.53%

58

-13.7%

1.13%

本钢板材

97.1

-13.07%

88

-15.2%

2.12%

武钢股份

198.5

-15.11%

184

-15.0%

-0.12%

太钢不锈

201.4

-19.85%

184

-20.5%

0.67%

山东钢铁

140.7

-19.98%

138

-18.7%

-1.24%

金洲管道

5.4

-21.22%

5

-18.9%

-2.32%

西宁特钢

13.3

-21.46%

11

-16.2%

-5.27%

马钢股份

136.4

-23.31%

132

-22.8%

-0.48%

包钢股份

62.2

-31.02%

58

-32.0%

0.99%

重庆钢铁

29.3

-41.39%

30

-39.2%

-2.15%

  三、钢铁行业上市企业净利润再度下滑

  连续经历2011年、2012年两年巨额亏损的钢铁行业上市企业,在2013年终于完成扭亏为盈,统计的35家钢铁行业上市企业实现全年净利润73.17亿,大部分企业四季度实现微利。然而2014年一季度数据显示,钢铁行业上市企业净利润再度下滑,部分企业甚至再度亏损。中心统计的35家钢铁行业上市企业一季度净利润合计11.03亿元。其中15家企业亏损,19家企业净利润环比下降(详见表3)。

  2014年一季度,不仅上市钢铁企业的盈利下滑,钢铁行业整体处境堪忧。中钢协数据显示,2014年一季度,国内重点大中型钢铁企业实现销售收入8688亿元,实现利润-23.29亿元,同比减少56.04亿元,累计亏损面达到45.45%。

  表3:2014年一季度钢铁行业钢企净利润 (单位:亿元)

公司名称

2014年1季度

河北钢铁

1.79

安阳钢铁

0.34

新钢股份

-0.19

华菱钢铁

-1.87

中原特钢

-0.11

攀钢钢钛

4.07

柳钢股份

1.18

沙钢股份

0.07

方大特钢

1.77

常宝股份

0.6

抚顺特钢

0.06

方大炭素

1.28

本钢板材

1.18

重庆钢铁

-3.97

*ST南钢

0.17

久立特材

0.5

玉龙股份

0.27

首钢股份

0.48

宝钢股份

15.86

大冶特钢

0.45

武钢股份

1.93

马钢股份

-4.78

新兴铸管

2.39

太钢不锈

1.13

鞍钢股份

2.86

金洲管道

0.09

包钢股份

-0.15

杭州股份

-0.12

西宁特钢

-0.82

三钢闽光

-0.47

酒钢宏兴

-4.34

八一钢铁

-1.86

凌钢股份

-1.92

韶钢松山

-3.14

山东钢铁

-3.7

合计

11.03

  四、钢铁行业上市企业现金流状况加剧恶化

  2014年一季度,统计的35家钢铁行业上市企业平均吨钢费用环比下降,但企业库存持续回升,现金流状况恶化加剧。2014年一季度钢铁企业经营性现金流净额明显下降,为2011年四季度以来单季度最低水平,一方面是企业库存持续上升导致现金流流转速度变慢,另一方面,销售不畅及下游回款能力弱导致应收账款、应收票据持续上升。另外,由于钢铁行业近年来风险凸显,坏账欠账及新一年来银行贷款缩水等原因都对企业现金流动性有所影响。

  总体来看,一季度钢铁行业上市企业钢材产量上升,但销售不畅导致企业库存同向上升。账款方面,由于一季度钢市弱势运行,原材料及成品材价格均降,导致营业成本和营业收入环比下降,净利润继2013年好转后再度下滑。一季度钢铁上市企业现金流状况加剧恶化。

  二季度内,钢铁行业资金风险难于改善,钢铁流通环节历史坏账仍在处理中,钢铁生产环节的信用风险暴露,进口铁矿石贸易融资风险显现。实体经济和金融市场分化将持续,银行间同业拆借利率下降至3%以下水平,央行对县域农商行定向降准,但是信用风险加速上升,企业融资困难持续。二季度内进入信托兑付高峰期,央行报告提示打破刚性兑付,局部的有序违约不可避免。贸易融资风险从钢材贸易向铁矿石等大宗商品贸易扩散;因银行抽贷,钢铁生产企业资金链运行紧张的状况将持续。另外,二季度房地产业下行趋势基本确认,制造业努力维稳,由中央政府主导的大规模基础设施建设期也已过高潮,城镇化建设及棚户区改造短期内难以快速见效。进入夏季,下游需求减弱,钢市基本面难有实质性改善。预计二季度钢铁行业上市企业盈利能力维持低位。

 

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